238章 以大博小 (第2/2页)

“利润与风险成正比，以小博大、赌一把……”
　　
　　“我还是不明白这到底是怎么回事儿。纽尔曼是贝尔斯登的高管，而你想要购买的CDS合约针对的却是长期资本管理公司，这完全是不相干的两个企业、凭什么贝尔斯登就肯专门制定出一份合约卖给你的呢？赚了也不过就是一百万，亏了可就是五千万的损失啊，你打算以小博大没问题，可是贝尔斯登凭什么愿意以大博小让你赌这一把呢？”
　　
　　“CDS是什么刚才已经给你解释过了，”余生拿起了摆在茶几上的笔、把之前在便签纸上写的内容圈了出来。“贝尔斯登是投资银行、其本身肯定也不愿意承担这样的风险，所以大概率是在卖给我这份合约之后、再去买一份信用违约掉期的合约以规避风险……”
　　
　　杰西卡凑了过去、指着便签纸上被圈出来的内容说。“卖给你一份、再买入一份类似的合约，那贝尔斯登岂不是一分钱都赚不到了吗？”
　　
　　“怎么会呢？卖给我的合约价值一百万，但贝尔斯登完全能够以很低的价格买到一份可以规避风险的合约，所以最终的结果就是长期资本管理公司若是没有破产，那么贝尔斯登购买的合约作废，可是两份合约之间的差额部分、就成为了贝尔斯登的净利润……”
　　
　　“那也就是说如果你购买的这份合约成立了，贝尔斯登看起来似乎是需要赔付你五十倍、但因为提前把风险转给了第三方，所以最终的结果就是贝尔斯登完全没有风险，并且还能赚取到两份合约之间的差额？”
　　
　　“对呀，这就是为什么这份合约会如此之快的就被敲定了的原因。”
　　
　　杰西卡恍然大悟、捂着嘴呐呐的道。“我明白了，贝尔斯登用来对冲风险的合约、最终还会被其他的金融机构或者是保险公司所分担，风险就这样被分解并逐渐降低，而利润则会趋于正常水准，这也就导致类似的合约看起来似乎风险很大，但实际上会随着合约数量和金额的攀升、风险反而是在逐步降低？就相当于是航空保险，任何一个保险公司都不愿意完全承担风险，所以许多个保险公司一起来分担，虽然利润递了、但风险也能够承受了……”
　　
　　余生竖起了大拇指。“厉害！”
　　
　　“难怪我外公总是在说华尔街迟早要完蛋，类似的风险对冲看起来好像所有的参与者都获得了无风险的利润，可是风险本身始终还是存在的。各方平安无事取决于一个大前提，那就是所有的参与者都能好好地活着。可是一旦其中的某一个无法赔付，交易链条就会断裂，于是整个平衡就会被破坏，最终的结果就像是被推倒了的多米诺骨牌，哗啦一下子所有参与者全都会完蛋了……”